Corporate Finance

Il bilancio e la sua formazione

• I fondamenti del bilancio
• Il Conto Economico
• Lo Stato Patrimoniale
• Le fonti normative del bilancio
• Principali aspetti fiscali e interferenze fiscali nel bilancio
• Il bilancio come strumento di comunicazione
• La terminologia bilancistica in economia aziendale
   

La riclassificazione di bilancio

• L’importanza di disaggregare e riaggregare un bilancio
• Il conto economico riclassificato a valore aggiunto e MOL
• Il conto economico riclassificato a Margine di Contribuzione
• Lo stato patrimoniale riclassificato per gestioni
• Il secondo livello di riclassificazione patrimoniale: gli investimenti e coperture
• La terminologia anglosassone dell’analisi di bilancio

Gli indici di bilancio

• Gli indicatori di liquidità
• Gli indicatori di solidità
• Gli indicatori di redditività
• La scomposizione del ROI: la matrice DuPont
• Gli indicatori di sostenibilità del debito: gli indicatori di allerta
• Gli indicatori introdotti previsti codice della crisi e dell’insolvenza
• Lo Z Score di Altman per la valutazione del merito creditizio

Temi speciali di analisi di bilancio

• La costruzione di un piano di ammortamento di mutuo
• La costruzione di un piano di ammortamento di leasing
• Lo IFRS 16 e l’impatto dei leasing sul bilancio
• Il Margine di Contribuzione 
• Il Margine di Produzione percentuale
• Il Margine di contribuzione medio ponderato
• Il Break even point finanziario
• Il moltiplicatore dei costi fissi
• Test sul bilancio: come scoprire se contiene dati veritieri.

Il cash flow statement

• Risultato economico Vs. risultato finanziario
• Il rendiconto finanziario nella prassi internazionale
• Il nuovo principio contabile OIC 10
• Il rendiconto finanziario utilizzato dagli istituti di credito
• Politiche di bilancio ed effetti sul cash flow

Check your competencies

• Breve richiamo sugli argomenti affrontati 
• Esercitazione di riepilogo su piattaforma Ms Excel®

La pianificazione finanziaria nel breve periodo

• La pianificazione finanziaria di breve periodo: il budget di tesoreria
• Il ruolo degli istituti di credito
• Tools di Ms Excel® specifici: macro & tabelle pivot per il data mining e data processing
• La stesura del budget di cassa col foglio di lavoro elettronico
• L’indicatore DSCR e le raccomandazioni dell'art. 3 comma 3 lett. a) del codice della crisi e dell’insolvenza
• Il calcolo del DSCR da budget di tesoreria

Il Business Plan

• La logica del piano finanziario: la creazione di valore
• Come predisporre la sezione qualitativa del business plan
• L'approccio al planning di un'impresa in funzionamento
• Lo sviluppo del conto economico proforma
• Lo sviluppo dello stato patrimoniale proforma
• Il cash flow statement proforma

Costruzione del Business Plan col foglio elettronico

• La scelta fra il modello revenues based o break even based
• Lo sviluppo del modello di Business Plan break even based
• Cash flow driver planning: il break even finanziario e la modellizzazione delle grandezze pro-forma
• I tipici errori della pianificazione: focus sulla variabile fiscale
• Stress test e sensitivity analysis
• L'approccio al planning di una start up

La valutazione degli investimenti

• Introduzione alla matematica finanziaria: il tempo e il suo valore finanziario
• Il costo finanziario del tempo: il weighted average cost of capital
• La stima del Beta β
• La convenienza economica di un investimento: i metodi del NPV, dell’IRR e del Payback Period attraverso Ms Excel® 
• La sostenibilità finanziaria di un investimento
• Peculiarità degli investimenti nel settore Real Estate

La valutazione d’azienda: i metodi standard

• La scelta del modello e gli ambiti di applicazione
• Confronto tra modelli di valutazione
• Il metodo reddituale
• Il metodo patrimoniale
• Il metodo misto reddituale – patrimoniale

La valutazione d’azienda: i metodi alternativi e finanziari

• Il metodo dei multipli
• Il modello realmente efficace: metodo discounted cash flow based
• Approcci alternativi: E.V.A.
• Quando i metodi "tradizionali" non funzionano: valutare start ups e l'approccio del venture capitalist

Finanza straordinaria: Mergers and Acquisitions

• Aspetti contabili e fiscali: la scelta della corretta operazione societaria
• Il conferimento
• La fusione ed i calcoli di concambio
• La scissione
• La trasformazione
• La cessione di azienda

• Il Fintech e l'innovazione finanziaria: come è nato ed evoluto il settore.
• Analisi degli strumenti ed utilizzi
• I benefici del Fintech per il bilancio dell'impresa: una vera alternativa al credito bancario?
• I possibili impatti sul rating e nel rapporto con gli istituti di credito: come si modificano le principali grandezze, gli indici di bilancio e la centrale rischi.
• L'invoice trading:
  • cos'è e come funziona
  • costi e benefici
• Il direct lending: tipologie e piattaforme
• Il peer to peer lending
• Il dynamic discounting quale alternativa al reverse factoring
• Il Crowdfunding dopo le recenti evoluzioni normative a favore delle PMI
• La tecnologia blockchain: una vera e propria rivoluzione nei sistemi di pagamento e non solo.
• Le promesse/minacce della direttiva PSD2
• L’evoluzione verso l’instant & digital lending
• L’evoluzione del Baking as a Service e del Software as a Service

I segnali di deterioramento dell’impresa

• Quando il debito non è più sostenibile:
  • il mancato rispetto delle regole del debito
• Valutare la sostenibilità dell’indebitamento attraverso i flussi di cassa:
  • DSCR
  • Rapporto PFN/EBITDA
• La pecking order theory: l’evidenza empirica dell’utilizzo delle fonti finanziarie di emergenza
• Cosa possono insegnarci i segnali di early warning:
  • Bancari:
    • l'applicazione dell'IFRS9
    • le linee guida EBA (LOM - loan origination and monitoring)
  • Giuridici: l'art. 3 commi 3 e 4 del codice della crisi e dell'insolvenza 

La ristrutturazione del debito

• Il concetto di break even finanziario
• Le opzioni di ristrutturazione aziendale
• Le possibilità di intervento sul debito

Gli strumenti deflattivi previsti dal codice della crisi e dell’insolvenza

• L'insolvenza del privato consumatore o piccolo imprenditore sotto-soglia: la disciplina in materia composizione delle crisi da sovraindebitamento.
  • Il piano del consumatore
  • le soluzioni per l'imprenditore c.d. "sottosoglia"
• La composizione negoziata della crisi:
  • Il test pratico
  • Il ruolo dell'esperto
  • Indicazioni operative per la redazioen del piano di risanamento
  • Gli istituti di composizioen attivabili
• L’insolvenza dell’impresa sopra soglia: gli strumenti previsti dal codice della crisi e dell’insolvenza.
  • Le segnalazioni di allerta precoce e il ruolo del creditore speciale Erario
  • I piani di risanamento per la salvaguardia della continuità aziendale
  • Il cram-down del creditore pubblico (art. 63 e 88 del codice della crisi e dell'insolvenza)
  • La finanza per il risanamento aziendale: gli strumenti e gli intermediari finanziari nella crisi d'impresa
  • Il concordato preventivo
  • la liquidazione giudiziale